好萊塢震盪未停，串流巨頭 Netfli（網飛）宣布斥資 827 億美元、每股 27 美元價格收購華納兄弟影業與 HBO Max 之後，影視巨頭 Paramount Skydance（以下簡稱派拉蒙）半路殺出向華納兄弟探索（WBD）股東發動惡意收購，試圖「買下整家公司」。

根據外媒 CNBC 報導，派拉蒙向華納兄弟探索股東提出每股 30 美元全現金收購案，交易規模等同 1,084 億美元估值（約合新台幣 3.37 兆元），派拉蒙表示資金由甲骨文創辦人艾利森家族、RedBird Capital，以及來自美國銀行、花旗與管理公司 Apollo 的 540 億美元債務承諾共同支撐。

值得注意的是，部分股權資金來自沙烏地阿拉伯公共投資基金（PIF）、阿布達比 L’imad Holding、卡達投資局（QIA） 等中東主權基金，以及美國總統川普女婿 Jared Kushner 的 Affinity Partners。

然而派拉蒙強調，這些投資者同意放棄董事席位、投票權與治理權限，避免讓交易落入 CFIUS（美國外資審查委員會）的審查範圍。

Netflix 上週五宣布已與華納兄弟探索董事會達成協議，以現金＋股票收購華納兄弟影業與 HBO Max，但要完成交易，華納兄弟探索必須先把 CNN、TNT Sports、Discovery 頻道、Discovery Plus 與 Bleacher Report 等電視頻道切出來，成立新公司「Discovery Global」。

派拉蒙的方案則是 買下整個華納兄弟探索，不切割資產，並主張這對股東利益較佳。

帕拉蒙天舞集團執行長大衛・艾利森（David Ellison，即甲骨文創辦人暨董事長 Larry Ellison 的兒子）向 CNBC 表示，「我們提供的現金比 Netflix 多 176 億美元。華爾街仍然最重視現金。」

艾利森並認為，華納兄弟探索的傳統電視頻道未來將分拆上市，他只給這部分每股 1 美元 的估值；而 WBD 內部則認為至少值 3 美元。

派拉蒙天舞與 Netflix 兩者之間的監管難度為此次博弈重點，派拉蒙主張自家規模比 Netflix 小，因此反壟斷審查會較容易，再加上與川普政府關係良好，有助加速審查流程，收購後能與 Netflix、亞馬遜真正形成內容巨頭間的競爭。

艾利森甚至質疑：「允許全球第一大的串流平台併購第三大，本身就具有反競爭性。」

Netflix 共同執行長 Ted Sarandos 則反駁對手說法指出，他們收購 WBD 後不會裁員、不喊「6 億美元協同效益」（暗指派拉蒙的成本刪減將以大量裁員達成），華納兄弟的內容與品牌能與 Netflix 互補，有助產業整體發展

Netflix 也已同意若併購案審查未過，將支付華納兄弟探索 58 億美元的分手費，若 WBD 中途跳槽，則需付 Netflix 28 億美元違約金。

華納兄弟探索的百年資產再度站到全球媒體版圖重整的中心，而這場驚天地的巨頭收購戰可能才剛開始。